A hitelből finanszírozott lakásárbuborékok veszélyeztetik a pénzügyi rendszer stabilitását - állítják jegybanki szakértők, akik szerint azok a válságok a leghosszabbak és legsúlyosabbak, amelyeket kölcsönből finanszírozott ingatlanár-buborékok előznek meg.
Saját eszközeivel korlátozza a negatív folyamatokat a jegybank (Fotó: Varga Imre)
A lakásárak az elmúlt három évben tapasztalt gyors emelkedés után 2016 folyamán már a válság előtt jellemző értékeket is elérték. Az áremelkedést a lakáspiaci forgalom alacsony szintről induló bővülése is kísérte - derül ki a Magyar Nemzeti Bank munkatársainak elemzéséből.
Lakos Gergely és Szendrei Tibor összeállítása rámutat arra, hogy a folyamat a használt lakásokra koncentrálódott, földrajzilag pedig Budapestre és néhány nagyvárosra. Az MNB lakásárindexe Budapesten ötven százalékot meghaladó mértékben nőtt 2014 és 2016 első negyedévei között.
A jegybanki szakértők utalnak arra is, hogy a lakásárak dinamikájára az MNB kiemelt figyelmet fordít, mert a lakásárbuborékok veszélyesek a pénzügyi stabilitásra. Egyébként árbuborék akkor keletkezik, ha az ár tartósan és jelentős mértékben meghaladja az adott termék által adott jövőbeli pénzbeli és egyéb hasznok jelenértékét. Az árbuborék tehát egy jelentős mértékű pozitív félreárazás, ami számottevően torzíthatja a viszonyokat, valamint a pénzügyi közvetítést is.
A jegybank illetékesei szerint a lakásárbuborék akkor válik különösen ártalmassá, amikor a lakásokat már jelentős mértékben hitelből vásárolják meg. Ilyenkor az a veszély fenyeget, hogy a fenntartható szintet meghaladó értékű lakások megvásárlásához szükséges nagy összegű hiteleket az adósok már jövedelmi helyzetük kisebb romlása esetén sem képesek rendesen törleszteni. Jó hír, hogy a jelentős közelmúltbeli áremelkedés ellenére egyelőre sem országosan, sem Budapesten nem látszanak lakásárbuborék jelei.
Azok a válságok a leghosszabbak és legsúlyosabbak, amelyeket hitelből finanszírozott ingatlanár-buborék előz meg. A jegybank ezért folyamatosan nyomon követi a magyar lakáspiaci változásokat. Az MNB a lakásárbuborékokkal kapcsolatban a hitelezés ciklikus ingadozásait mérsékli saját eszközökkel. Lakáspiaci és hitelezési eufória idején korlátozza a túlzott hitelkiáramlást, válságok és pénzügyi stresszhelyzetek idején segíti a hitelezési aktivitás fenntartását.
