Csökkenő az eurózóna teljesítménye

Tardos Gergely (Fotó: Nagy Balázs)

– Ma érkezik az eurózóna fogyasztásiár-indexe. Mire lehet számítani?

– Várakozásaink szerint nulla százalékra csökkenhetett februárban az éves inflációs ráta az eurózónában a korábbi 0,3-ról. Németországban a már megjelent adatok szerint, 0,6 százalékról 0,4-re mérséklődött az index. A munkanélküliség pedig továbbra is tíz százalék felett lehetett. A maginfláció szintén csökkenhetett kissé a januári egy százalékról. Az olajár miatt a következő hónapokban várhatóan ismét negatív tartományba süllyed majd az inflációs mutató. Ez a gyengülő konjunktúrával együtt erősíti a nyomást az Európai Központi Bankon a monetáris kondíciók lazítására. Várakozásaink szerint március 10-i ülésén a központi bank várhatóan megemeli eszközvásárlási programja keretösszegét nyolcvanmilliárd euró/hóra, és csökkenti a fő betéti kamatlábat –0,4 százalékra. Ezek a lépések azonban nem biztos, hogy elégségesek lesznek az olajárak esése és a leértékelődő euró pozitív növekedési hatása idei kifutásának ellensúlyozására. Az eurózóna növekedési várakozásai lefelé mozdulhatnak idén, csökkenhetnek

– Mindeközben az Egyesült Államokból valószínűleg a konjunktúra erősödéséről szóló hírekről hallunk.

– Az előttünk álló hónapok gyorsabb kamatemelési ciklus felé mozdíthatják a jegybank szerepét betöltő Fedet. Összességében arra számítunk, hogy a dollár gyengülését támogató érvek halványodnak majd.

– Jön a munkanélküliségi adat is az Egyesült Államokból, mégpedig pénteken.

– Várakozásaink szerint a továbbra is mérsékelt bérdinamika hozzájárul majd a Fed márciusi ülésén a kamat tartásához, ezért a várakozásokkal megegyező adat inkább a dollár gyengülése irányába hathat, a munkanélküliségi mutató 4,9 százalék körül alakulhat. Így a munkapiaci adatok közül a nominális bérdinamikára érdemes a leginkább figyelni, mivel több Fed- döntéshozó is az infláció konkrét jeleit szeretné látni az újabb kamatemelés előtt, ez a jel leginkább egy több hónapon át tartó, markáns bérdinamika lehet. A várakozások szerint ez ugyan nincs messze, de az adatok még nem efelé mutatnak, így feltehetően hozzájárulnak a kamat tartásához a márciusi ülésen. Ezt erősíti a Dallas Fed elnökének nyilatkozata is, aki szerint a legutóbbi inflációs adatok kedvezőek, de a kamatemelés tekintetében a jelenleg tapasztalható pénzpiaci turbulencia még türelemre int.

Akár hat forinttal drágábban tankolhatunk

Ami hazánkat illeti, kevés fontos makrogazdasági adat lát napvilágot a héten, és egyiknek sem lesz piaci szempontból lényeges árfolyammozgató hatása – írta a távirati iroda. A Központi Statisztikai Hivatal (KSH) ma a beruházások adatait, valamint az ipari termelői árak  januári alakulását közli. Mindkét adat csökkenést mutat: decemberben 1,3 százalékkal csökkentek az ipari termelői árak az egy évvel korábbiakhoz képest. A harmadik negyedévben pedig 3,4 százalékkal csökkent a beruházások volumene. Csütörtökön jelenik meg a kiskereskedelmi forgalom januári alakulásáról szóló statisztika, valamint a külkereskedelmi forgalom tavaly decemberi, illetve a teljes tavalyi évre vonatkozó második becslését közli a KSH. A kiskereskedelmi forgalom a decemberi ötszázalékos emelkedést beleszámítva 5,5 százalékkal nőtt tavaly az egy évvel korábbihoz képest, és 5,6 százalékkal a naptárhatástól megtisztított adatok szerint. A február 8-án kiadott első becslés szerint a külkereskedelmi forgalom aktívuma tavaly 8,098 milliárd euróra nőtt.  A jelentősebb olajár-emelkedés miatt előfordulhat, hogy ezen a héten a benzin ára akár három-hat forinttal is nőhet.
A dízelesek valószínűleg megússzák a drágább tankolást.