A beruházások számottevő bővülésére számít a jegybank

Balatoni András: Marad az alapkamat (Fotó: MH)

– Megtört az infláció emelkedő trendje, és ismét csökkent a fogyasztóiár-index az elmúlt hónapokban. Hogyan látja a jegybank az inflációs folyamatok alakulását?

– A jegybank a korábbi, márciusban közzétett inflációs jelentésében is hangsúlyozta, hogy a tavaly év végi, ez év eleji emelkedő inflációs trendek nem lesznek tartósak, és a tavaszi hónapok során a fogyasztóiár-index lassulására számíthatunk. Az idő azóta bennünket igazolt, és úgy látjuk, hogy két, két és fél százalék között marad az infláció a nyári hónapokban is. Összességében a márciusi prognózisunkhoz képest fél évvel később, csak 2019 elejétől éri el az infláció a célul kitőzött háromszázalékos értéket, fenntarthatóan. Az árak emelkedésének rátáját a teljes, hároméves előrejelzési pályán lefelé módosítottuk, s ennek hátterében a mérsékeltebb külső inflációs folyamatok, az alacsonyabb olaj- és egyéb nyersanyagárak állnak. Emellett fontos változás, hogy a reálgazdasági növekedésünkben a korábbinál dominánsabb szerepük lesz – a várakozásaink szerint – a beruházásoknak, s így az inflációs hatásuk mérsékeltebb, mint a fogyasztás bővülésének. Csökkenti a jövő évi inflációt az internetszolgáltatások és a hal áfakulcsának öt százalékra mérséklése is. Összességében indokolatlan az infláció túlzó emelkedésével riogatni, sőt, a kockázatok inkább az alacsonyabb pálya irányába mutatnak.

– Említette a gazdasági növekedést. A tavalyi alacsonyabb GDP-bővülés után, az első negyedévben gyorsult a növekedés üteme. Mennyire lesz ez tartós? Miként vélekedik erről a jegybank?

– A gazdasági alapfolyamatok kedvezőek, mivel a külpiacokon javuló konjunktúrát látunk, miközben a növekedés belső tételei esetén is jelentős emelkedésre számítunk. Az idén és jövőre a GDP bővülése várakozásaink szerint meghaladja a három és fél százalékot, 2019-ben pedig a hármat. A fogyasztást támogatja a jövedelmek emelkedése, a lakossági bizalom magas szintje, valamint a korábban felhalmozott pénzügyi megtakarítások volumene is. Várakozásaink szerint a fogyasztás növekedése leginkább a tartós és félig tartós termékek esetén lesz jelentős, s ezt már az első negyedéves adatok is tükrözik. A beruházások jelentős és általános emelkedésére számítunk az előrejelzési horizonton.

– Milyen tényezők segíthetik a beruházások bővülését?

– A vállalati invesztíciókat támogatják az autóipari nagyberuházások, a kkv-szektor hitelállományának a növekedése, az alacsony kamatkörnyezet, valamint a dinamikusan emelkedő kereslet is. Az EU-s pénzek felhasználásának idei felfutása, valamint a költségvetés saját forrásból végrehajtott beruházásai is lökést adhatnak a bruttó állóeszköz-felhalmozásnak, így összességében a beruházások idén csaknem tizenhat, jövőre pedig több mint tizenegy százalékkal emelkedhetnek. A beruházások esetén azonosítható felfelé mutató kockázat is, amit a monetáris tanács is kiemelt. Mérsékli ugyanakkor az idei gazdasági növekedést a mezőgazdasági termelés várt korrekciója, illetve a munkanapok számának csökkenése.

– Meddig maradhatnak ilyen alacsonyak a kamatok?

– A monetáris tanács állásfoglalása szerint a historikusan mélyponton lévő alapkamat és az alacsony kamatkörnyezet tartós megmaradása garantálja az inflációs cél fenntartható elérését, és egyben megfelelő mértékben támogatja a gazdaság növekedését. Ennek megfelelően tartósan berendezkedhetünk erre az alacsony kamatkörnyezetre.