Kell a pénzügyi ösztönzés

A 2017-es év világgazdasági növekedési kilátásai ugyan pozitívak, a Pioneer Investments szerint a bővülés fenntartásához monetáris és fiskális ösztönzőkre lesz szükség a jövőben is – idézte a távirati iroda az alapkezelő tanulmányát. A társaság az idei évre 3,6 százalékos globális GDP-növekedést prognosztizál, amelynek motorja a háztartások fogyasztása és az export, ugyanakkor a privát szféra beruházási kedve némileg visszahúzó erőként hathat. A szervezet szerint idén gyorsulhat a gazdaság növekedési üteme az Egyesült Államokban, Indiában, Japánban, illetve megfordulhat a korábbi GDP-zsugorodás Brazíliában és Oroszországban.

Az euróövezet gazdasági teljesítménye 1,5 százalékkal nő az egy évvel korábbi 1,6 százalék után. Az Egyesült Királyság gazdasága 2,1 százalék helyett csak 1,4 százalékkal, Kínáé pedig 6,7 százalék helyett 6,4 százalékkal bővül 2017-ben.

A globális növekedést támogathatják egyes fiskális intézkedések, strukturális reformok, kockázatot jelenthetnek az uniós választások eredményei, illetve Donald Trump amerikai elnök jövőbeli intézkedéseinek hatásai – vélik az elemzésben.

Idén középpontba kerülnek az egyes országok monetáris politikáinak különbségei. Az Egyesült Államokban például elképzelhető, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed (Federal Reserve) – a makrogazdasági feltételeket, valamint az új elnök ígéreteit (állami beruházások és fiskális lazítás) figyelembe véve – gyorsabb ütemű monetáris szigorításba kezd. A többi fejlett piacon a jegybanki politika viszont továbbra is ösztönző lesz, mivel az infláció Európában és Japánban is alacsony, Nagy-Britanniában pedig hiába emelkedik az infláció a jegybanki cél fölé, a monetáris lazítás marad, hogy ellensúlyozza Brexit megvalósításából származó gazdasági nehézségeket.

Donald Trump eddigi kommunikációjából arra lehet következtetni, hogy az amerikai lazítást elsődlegesen nem közvetlen költekezéssel, hanem adócsökkentéssel valósítják meg. Európában a várakozások szerint nem lesz erős és kiterjedt fiskális élénkítés. Néhány országnak lehetősége sem lenne rá a tartósan gyenge makrogazdasági mutatók miatt. Japánban már tavaly elindítottak egy, a GDP 0,6 százalékára rúgó költségvetési élénkítő csomagot, amelynek hatásai 2017-ben is érezhetőek lesznek.