A piacok továbbra is a monetáris politika lehetséges alakulása iránt érdeklődnek. Ez a hét is ígér újdonságokat, különösen az inflációs adatok tekintetében. Ezek közül a legfontosabb talán a pénteki inflációs adat az Egyesült Államokból.
Itthon is az inflációs adatok tarthatják lázban a befektetőket. Az ING Bank várakozása szerint júniusban az 1,9 százalékos értékkel elérhette mélypontját az infláció és innen a következő hónapokban felfelé vezet az út – fogalmazott lapunknak Virovácz Péter, a bank vezető elemzője. Szerinte a júliusi inflációs adat 2,1 százalékos áremelkedést mutathat. Azonban úgy látta, hogy még egy esetleges felfelé mutató meglepetés esetén sem kell arra számítani, hogy a jegybank túlságosan aggódna. A háromszázalékos inflációs céltól bőven elmaradhat az adat, így valószínűleg továbbra is laza marad a monetáris politika. Sokkal fontosabb kérdés azonban, hogy a jegybank akar-e és tud-e reagálni az erősödő forintra – véli. Amennyiben az a cél, hogy minél tovább laza maradjon a monetáris politika, úgy egy erősebb árfolyam még segíthet is az inflációt némiképp kordában tartani, ám így egyáltalán nem biztos, hogy a régóta megszokott 310-es árfolyam visszatér. Jelenleg azonban arra lehet számítani, hogy a Magyar Nemzeti Bank legalább megpróbál valamit tenni az erősödő forint ellen, pláne ha ezen a héten is folytatódik az erősödés.
A külföldi piacokat leginkább a pénteki inflációs adat érdekelheti az Egyesült Államokból. Mind az infláció, mind a maginfláció, azaz a nyers élelmiszerektől és energiaáraktól megtisztított mutató némiképp emelkedhet, méghozzá 1,7-ről 1,8 százalékra. A jelenlegi várakozások szerint csupán a piac negyven százaléka számít arra, hogy idén az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed kamatot emelne. A következő másfél évben a piac nagyjából egy teljes kamatemelést árazott csupán be. Ezzel szemben a hivatalos Fed kommunikáció még idén is egy, jövőre pedig további három kamatemelést vetít előre. Láthatóan igen komoly szakadék tátong jelenleg a piaci várakozás és a Fed iránymutatása között – mutatott rá az elemző. Minden adat, amely pozitív meglepetést okoz, fokozhatja a piaci várakozásokat és visszafordíthatja a dollár szabadesését az euróval szemben. A múlt hét óta ugyanis az euró/dollár árfolyama 2014 vége óta nem látott szinteket ostromol, vagyis az euró folyamatosan erősödik a dollárral szemben. Amennyiben az adatok nem váltják be a hozzájuk fűzött reményeket, könnyen lehet, hogy a Fednek kell igazodnia a piachoz. Ebből a szempontból fordulópont lehet az augusztus 24-26-i Jackson Hole jegybanki konferencia, amely napjaink egyik legfontosabb találkozója a vezető országok központi bankjának elnökei, neves közgazdászok és pénzpiaci szereplők részvételével. Addig is sokat tehetnek a Fed döntnökei, hogy befolyásolják a közvéleményt. Számos felszólalásuk várható a pénteki inflációs adat előtt, izgalomban tartva ezzel a piacokat, azzal, hogy melyik jegybankár mit vizionál a központi bank következő lépéseit illetően.
A magyar és az amerikai adat mellett a cseh, a lengyel és a román infláció is inkább felfelé kúszhat. Ez Csehország esetében talán most a legfontosabb kérdés, hiszen a jelenlegi 2,3 százalékos infláció már meghaladja a kétszázalékos jegybanki célt. Nem véletlenül lépett tíz év után először a szigorítás útjára a cseh jegybank a múlt héten – hangsúlyozta Virovácz Péter. Ez még élesebbé teszi az ellentétet a régiós jegybankok között, hiszen a szigorító cseh jegybankkal szemben a lengyel és magyar társai minden megtesznek annak érdekében, hogy minél később kelljen a támogató monetáris politikát kivezetni – fűzte hozzá.
Az ázsiai piacok sem maradnak esemény nélkül, hiszen a kínai külkereskedelmi adatok jó lenyomatot adhatnak a világkereskedelem állapotáról és a globális növekedésről. A heti adatok tovább erősíthetik azt a vélekedést, miszerint egyre jobb állapotban van a világgazdaság. Persze Kína sem maradhat ki az inflációs adatközlésből, bár meglepetés itt sem várható, az árak gyorsabb emelkedésére lehet számítani. Ennél fontosabb ugyanakkor, hogy a termelői árak emelkedése tovább lassulhat, ami így hat hónapos időtávon negatív nyomást helyezhet a hazai inflációra is.
