Egyre kegyesebbek a hitelminősítők

Mint már beszámoltunk róla, felminősítés lehetőségére utaló pozitívra javította az eddigi stabilról három magyar bank osztályzati kilátásait a Fitch Ratings, az Exim Bank és a Magyar Fejlesztési Bank (MFB) „BB plusz”, illetve K&H Bank „BBB mínusz” hosszú távú osztályzatainak kilátásai javultak ezáltal. Elemzésünkben ezek hatásainak jártunk utána.

A Fitch szerint az Exim és az MFB besorolásai megegyeznek a magyar szuverén adósosztályzattal. Ez tükrözi, hogy mindkét bank esetében kevéssé szükséges az állami támogatás. A magyar kormány támogatási hajlandósága erőteljes, támogatási kapacitása azonban mérsékelt, és ez megmutatkozik a szuverén besorolásokban is – áll a hitelminősítő londoni elemzésében.

A K&H egy fokozattal jobb besorolásaiban az tükröződik, hogy a Fitch szerint szükség esetén jelentős a támogatás valószínűsége a tulajdonos KBC Bank részéről. A közép- és kelet-európai térségnek stratégiai jelentősége van a KBC számára, a K&H teljesítménye pedig viszonylagosan ellenálló-képességet mutat az egyébként nehéz működési közegben. A hitelminősítő szerint ennek alapján a K&H besorolása akár egy fokozatnyira is megközelíthetné a tulajdonos osztályzatát, ha ezt az országkockázati mutatók lehetővé teszik. A Fitch szerint azonban a K&H hosszú távú besorolásának felső határa továbbra is egy fokozatnyira van a magyar szuverén osztályzat felett. Ezt a hitelminősítő azzal indokolja, hogy a bankoknál végrehajtott kormányzati beavatkozások felerősítik a helyi piacon működő bankok országkockázati tényezőit. Ismert, a Fitch május 22-én javította pozitívra Magyarország államadós-osztályzatainak kilátását az addigi stabilról, egyebek mellett a magyar gazdaság külső mutatóinak markáns javulásával indokolva a lépést.

A szuverén osztályzati kilátás javításának indoklásában a Fitch kiemelte azt is, hogy a bankszektorra kivetett adók tervezett csökkentése jelzi a magyar kormány szándékát a bankok üzleti környezetének fokozatos normalizálására.

A Moody's az OTP Bank és az OTP Jelzálogbank betéti osztályzatán is változtatott a napokban. Az MKB Bank betéti osztályzatát pedig megerősítette a hitelminősítő. Míg az OTP esetében a korábbi Ba1/Not Prime-ról Baa3/Prime 3-ra javította, az MKB hosszú távú betéti besorolásánál pedig megerősítette a Caa2-es szintet. A Moody's indoklása szerint az OTP-nél egyértelműen szerepet játszik az, hogy a forintosítás és a devizahiteles elszámolás következtében a bank nem teljesítő hiteleinek aránya a 2014. év végi 17,5-ről 2015 első negyedévében 13,1 százalékra csökkent. A bank hosszú távú betéti besorolása stabil, ami a hitelminősítő szerint a pénzintézet stabilizálódó eszközminőségét és tőkeerősségét mutatja.

A kereskedők az ilyen és ehhez hasonló hírek hatására, felbátorodnak és elkezdik vásárolni a felminősített bank részvényeit. Londoni elemzők szerint elősegítheti a magyar szuverén adósminősítés visszatérését a befektetési ajánlású kategóriába a Magyar Nemzeti Bank múlt héten bejelentett döntése is. Ennek értelmében ősztől a kéthetes betét helyett a három hónapra lekötött jegybanki betét lesz az irányadó monetáris eszköz.

Németh Dávid K&H Bank vezető elemző

 – A presztízsen kívül, mennyiben kedvezőbb egy felminősített bank helyzete?

– A hitelminősítés a kockázatot mutatja. Ha egy bank a kockázatos kategóriába tartozik, akkor nehezebben jut tőkéhez, ügyfélhez, kisebb a mozgástere a pénzpiacon. Egy felminősített bank esetében mindez fordítva van: olcsóbbá válik a finanszírozása, hiszen stabil lábakon áll, jobb kondíciókat tud kínálni. Akárcsak egy ország esetében, egy jobb kategóriát képvisel a pénzintézet.

– A kínálati oldal is változik, hiszen ha jobb és ésszerűbb a finanszírozás, akkor a hitelfeltételek is kedvezőbbek. A kereslet nő a bank iránt, jobb konstrukciókat tud kínálni, mivel a működése is kiszámíthatóbb. A hitelminősítők pont azt nézik, melyik bank üti meg az elvárt szintet. Nyilvánvaló, ha a banküzemi működés jobb, azt az ügyfelek is érzik.

– Nem jósolnék. A tapasztalat az, ha egy országot egy hitelminősítő kedvezőbb kategóriába helyez, akkor utána a pénzintézetek is sorra kerülnek, ahogyan most is. Látszik, a folyamat megindult, a bankok elszámoltatása megtörtént, tisztul a portfólió. Ha javul az ügyfelek fizetési morálja, a mi helyzetünk is jobb. Márpedig ha jól működik a bank, akkor az kedvezőbb befektetési kategóriába is kerülhet. Banknevet természetesen nem mondok, hogy melyik lehet és mikor a következő.