A Hormuzi-szoros újra megnyílik, és az OPEC ki akarja használni ezt. A fűtőolaj-vásárlók és az autósok számára ez azt jelenti: az árcsökkenés esélye növekszik, de a várakozás nem mindenkinek éri meg.
A Hormuzi-szoros régóta várt újranyitása hirtelen megváltoztatja az olajpiac logikáját. Ami az iráni-iraki háború idején szűkös volt, az most elárasztja a piacot. A JPMorgan elemzői a Yahoo Finance szerint arra figyelmeztetnek: "Olajtúlkínálat fogja elérni a piacot." És ez pontosan akkor történik, amikor Kína lényegesen kevesebb olajat vásárol.
A fogyasztók számára a helyzet szokatlanul kedvező, de nem kockázatmentes. Az OPEC+ országok augusztustól kezdődően további napi 188 000 hordó olaj termelését tervezik. Mivel ismét több olaj áramolhat át a Hormuzi-szoroson, a Brent és a WTI nyersolaj ára hétfőn több mint egy százalékkal esett.
Ez olyan mennyiségeket hoz vissza, amelyeket a piac az elmúlt hónapokban az alacsonyabb kereslet révén már pótolt vagy felszívott. Az OPEC ugyanakkor hangsúlyozza, hogy az új termelésnövekedés óvatos lépés marad, és bármikor visszafordítható. A szövetség ezért szüneteltetheti vagy visszavonhatja termeléscsökkentéseit, ha a piac elmozdul.
Ez áthelyezi a hangsúlyt: A kérdés már nem az akut hiány, hanem az, hogy vajon túl sok olaj éri-e azt a piacot, amely hozzászokott az alacsonyabb szállításokhoz.
Ki fogja megvenni a többlet olajat, ha Kína nem?
Egyszerűen fogalmazva: A megnövekedett engedélyezett termelés és a nyitottabb szállítási útvonalak növelik a várható kínálatot. Ez tovább csökkentheti az olaj árát – de csak addig, amíg a kereslet gyenge marad.
Kína a kulcstényező itt. Az ország régóta az egyik legfontosabb vásárló a globális piacon. Az utóbbi időben azonban a tengeri úton szállított nyersolajimport jelentősen csökkent: Júniusban több mint tíz éve a legalacsonyabb szintre esett vissza, és a júliusi rögzített mennyiségek is kezdetben alacsonyak maradtak. Ezért, ha az OPEC valóban képes lesz szállítani a nagyobb mennyiségeket, a központi kérdés az, hogy ki veszi meg ezt az olajat?
Ha a kínai finomítók ismét növelik a termelést, talán azért, mert kihasználják az alacsonyabb árakat, további kereslet keletkezik. Ez enyhítheti, vagy akár meg is fordíthatja az árnyomást. A JPMorgan stratégái pontosan rámutatnak erre: az árcsökkenés nem biztos, mivel a finomítók és a kormányok feltölthetik tartalékaikat.
Az olajpiac tehát rövid távú enyhülést kap, de ez nem garantálja a tartósan olcsó olajat.
Mit jelent ez a fűtőolaj-vásárlók számára?
A fűtőolaj-vásárlók számára ez a helyzet legalábbis kedvezőbb, mint az iráni válság akut szakaszában. Az olajpiacon a kockázati prémium csökken, mivel a Hormuzi-szoros már nem tekinthető közvetlen szűk keresztmetszetnek.
A fűtőolaj ára, amely a válság kitörésekor jelentős nyomás alá került, szintén részben stabilizálódott, de még mindig nem érte el a válság előtti szintet.
Az ok: Míg a nyersolajjal rugalmasabban kereskednek, a fűtőolaj ára nem követi közvetlenül a nyersolajárakat.
A döntő különbség a nyersolaj és a kész kőolajtermékek között rejlik. Mielőtt fűtőolajként a pincédben vagy dízelként a kutaknál kötne ki, finomítókban kell feldolgozni, szállítani és tárolni.
Pontosan itt maradhatnak magasak az árak: Ha a finomító kapacitása korlátozott, a tárolási szintek alacsonyak, vagy az ellátási útvonalak szűkösek, a fűtőolaj ára nem csökken automatikusan a nyersolaj árával együtt.
A dízelolaj a nyersolaj-túlkínálat ellenére is hosszabb ideig drága maradhat.
Az autósok számára ez azt jelenti, hogy a dízelolaj és a benzin is viszonylag drágák maradhatnak a kutaknál.
A dízelolaj különösen érzékeny erre, mivel a dízelolaj és a fűtőolaj hasonló termékfolyamatokból származik. Az összefüggés a benzinre is vonatkozik, de gyakran kisebb mértékben, mivel a nyári utazási szezon, a regionális kereslet és a keverési szabályozások is szerepet játszanak.
Röviden: Az olcsóbb nyersolaj fontos előfeltétele az üzemanyagárak csökkenésének – de ez nem garancia. Csak akkor éri el megbízhatóan az árcsökkenés a fogyasztókat, ha a finomítók, a tárolólétesítmények és a termékpiacok is enyhítik a nyomást.
Ne feltétlenül tankoljon tele!
Ez egy egyszerű szabályhoz vezet a vásárlók számára: Azok, akiknek még van elegendő fűtőolaj a tartályaikban, további árcsökkenésre spekulálhatnak. Ezt alátámasztja az Öböl-államok megnövekedett termelése, az augusztusban kezdődő potenciális további OPEC-kínálat, valamint a Perzsa-öbölben jelenleg nyugodtabb helyzet.
A határidős piac is bőséges kínálatot mutat: Az év eleje óta először a rövid távú Brent szállítások olcsóbbak, mint a későbbi szállítások. Ez azt jelzi, hogy az akut hiány enyhül.
Az USA, Izrael és Irán közötti megújult feszültségek, a Hormuzi-szorosban felmerülő esetleges tranzitdíjak, vagy az őszi időszakban megnövekedett kereslet ismét felhajthatja az árakat. Továbbá, a szállítási idők gyakran meghosszabbodnak a fűtési szezonban - írja a FOCUS online.
