Nehézkes az amerikai kamatemelés

Virovácz Péter (Fotó: Hegedüs Róbert)

A piac elsősorban az Egyesült Államokra szegezi a tekintetét a héten. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed nyíltpiaci bizottsága, a FOMC szerdai kamatdöntő ülése önmagában már nem jelent izgalmat, hiszen a negatív meglepetést okozó, legfrissebb munkaerőpiaci adatok miatt a júniusi kamatemelés már lekerülhetett a napirendről – mondta Virovácz Péter, az ING Bank szenior makrogazdasági elemzője a Magyar Hírlapnak. Hozzáfűzte: sokkal érdekesebb lehet maga a kommunikáció, vagyis hogy várható-e júliusban kamatemelés, vagy továbbra is kivár a Fed. A piac mindössze 18 százaléka gondolja úgy, hogy júliusban kamatemelés lesz, és a jelenlegi információk fényében inkább szeptemberre várható a szigorítás. A Fed döntését befolyásolhatják a héten megjelenő inflációs, ipari és kiskereskedelmi statisztikák. A piaci konszenzus és az ING várakozása is az, hogy a megelőző hónaphoz képest gyengébb gazdasági és inflációs adatok jelenhetnek meg, amelyek tovább halaszthatják a kamatemelést.

Az OTB Bank elemzői sem számítanak kamatemelésre. Szerintük, ahogyan az év elején a kínai gazdaságot övező kockázatok miatt halasztotta el a Fed a kamatemelést, most a június 23-i, a britek unióból való kilépéséről szóló népszavazás adhat erre indokot, ráadásul az amerikai gazdaság jelenleg nem sziporkázik. A június 23-án megrendezendő Brexit-referendum egyre inkább kihat a piaci hangulatra, főleg annak tükrében, hogy a legutóbbi közvélemény-kutatások a kilépést szorgalmazók előnyét jelezték – mondta Virovácz. A William Hill fogadóiroda csökkentette is oddsát a Brexit esetén, kisebb nyereményt fizet az unió elhagyásáért. A szavazás közeledtével a közvélemény-kutatási eredményeknek piacmozgató hatásuk lehet, és egyre inkább eluralkodhat a bizonytalanság. Csütörtökön tartja soron következő kamatdöntő ülését a Bank of England. Bár nem várja az ING Bank a monetáris politika megváltozását, a brit jegybank kommunikációja kulcsfontosságú lehet abban, hogy a bizonytalan szavazók a maradásra voksoljanak. A monetáris politikánál maradva, csütörtökön tart kamatdöntő ülést a Bank of Japan is. Virovácz szerint nem várható a monetáris lazítás folytatása a hagyományos csatornákon keresztül, vagyis kicsi a valószínűsége a kamatvágásnak. A japán gazdaság továbbra sem teljesít igazán jól, s ebben a fizetőeszköz erősödése is szerepet játszik. A japán kormány elhalasztotta az áfakulcs emelését, és további fiskális lazítást kíván bevezetni, ebben lehet partner a jegybank.

Kínában ipari, kiskereskedelmi, beruházási és hitelezési indikátorok is napvilágot látnak a héten. Az OTP Bank elemzői felhívták a figyelmet arra, hogy az első negyedév végére elhalkultak a kínai gazdaság jelentős lassulását előrevetítő hangok, és a havi adatok alapján valóban megállni látszik a GDP növekedési ütemének lassulása. Az iparban és az infrastrukturális beruházásokban csekély emelkedés érzékelhető, a belkereskedelem volumene nem csökken. A friss előrejelzések szerint az idén 6,8 százalékkal nőhet a GDP, ami alig marad el a megelőző év 6,9 százalékos értékétől.

Itthon az áprilisi ipari termelési adat második becslése lát napvilágot kedden, a Központi Statisztikai Hivatal első becslése szerint 5,3 százalékos volt a növekedés a múlt év azonos időszakához képest. Szerdán a májusi ipari termelői árakról közölnek adatot, áprilisban 1,4 százalék volt a csökkenés mértéke év/év alapon. És szerdán az is kiderül, hogy milyen volt az építőipar teljesítménye áprilisban.